180. 하상주의 가치투자

 

 

 

 

제목:하상주의 가치투자

글: 하상주

독서기간: 2017.07.10~07.17

 

민서, 명서야~~ 오늘도 가치투자에 관한 안목을 넓히려 이 책을 골랐단다. 아빠가 회사에서 후배들과 가치투자에 관한 책, 두 권을 읽고 함께 공부하고 있어 요즘은 가치투자에 관한 책을 제법 많이 읽네. 한편으로는 좋으면서도 한편으로는 아빠의 생각의 틀이 너무 한쪽으로 치우칠까 염려되는구나.

 

이 책의 전반부를 읽어보니, 여느 책과는 달리 가치투자 철학책이라고 해도 좋을 만큼 가치와 가격에 대한 개념의 철학을 잘 알려주고 있어. 주식투자를 하기 전에 우리는 투자란 무엇인가를 잘 생각해 봐야 해. 투자란 미래를 생각하며 우리가 투자한 가격보다 더 높아지길 바라는 행위야. 그러면서 우리는 투자에 대한 위험을 겪게 되고 이 위험을 최소한으로 줄이는 것이 현명한 투자자라고 해. 이 말은 우리는 위험을 피할 수 없으니, 그 피해를 최소로 줄이는 것이 지혜롭다는 거야. 그래서 투자를 할 때는 최악의 상황을 생각해보고 그런 상황이 닥쳤을 때 슬기롭게 헤쳐나가야 우리는 다음의 투자기회를 얻을 수 있을 거야.

 

투자를 하기 전에 우리는 증권분석의 아버지 벤자민 그레이엄이 설파한 가치와 가격의 차이를 이해해야 해. 가치는 회사가 가지고 있는 자산의 합이고 가격은 이것을 나타내는 수치야. 그런데 우리 인간은 이성뿐만 아니라 감정과 심리로 인해 한 가치를 정확히 같은 가격으로 나타내지 못하고 있단다. 바로 이런 점으로 인해, 현명한 가치투자자는 이런 차이를 간파하고 투자를 하지. 아빠가 후배들에게 늘 하는 말은 가치투자자는 외롭다고 하는데 우리는 괴롭고 불안하지만 군중들과는 다른 길로 나아갈 굳은 마음을 먹고 있어야 해. 그래야 우리는 벼랑으로 걸어가는 군중과는 반대로 가야 살아남을 수가 있단다.

 

민서, 명서야~ 우리는 일단 훌륭한 회사를 찾아야 하는데 영업보고서를 이용할 수 있어. 영업보고서에서 볼 수 있는 재무상태표, 포괄손익계산서, 현금흐름표를 연결하며 생각할 줄 알아야 숫자의 흐름을 보며 이 기업이 괜찮은 기업인지 알 수가 있어. 물론, 통찰력이 필요한 일이야. 영업보고서의 재무제표를 보며 우리는 이익의 질과 이익의 수준을 과거, 같은 업종과 비교하며 이 기업의 미래를 생각해야만 투자를 결정할 수가 있지. 아빠가 요즘 재무제표를 중요 수치만 보고 넘겼는데 좀 더 자세히 봐야겠어. 이렇게 하면서 자신만의 방법을 더욱 견고하게 만들 수 있는 거야.

 

이 책을 읽으며 아주 중요한 깨우침을 얻었단다. 그건 바로 가치는 상대적이라는 거야. 아빠는 지난 몇 년 동안 기업의 한 주당 가치를 찾으려 많은 시간을 쏟아부었어. 물론, 최근에는 정확한 가치를 구하기는 힘들고 또 구했다 쳐도 Mr. 마켓은 전혀 엉뚱한 가격을 제시하며 우리가 구한 가치는 구경도 못한다는 것을 어느 정도 깨닫고 있었지만 아빠가 너무 나태해진 것이 아닌가 하고 우려가 되었었거든. 여기서 말한 우리가 목욕탕의 물속에 들어갈 때 손을 넣어보고 들어가도 되는지 아는 것처럼 정확한 온도를 알 필요가 없다는 거야.

 

결국, 오늘의 독서로 얻은 값진 교훈은 기업의 질과 수치를 조사하고 적당한 가격이 오면 매수해야 한다는 거야. 아빠는 이런 책을 한 권 읽을 때 아빠의 경험과 생각의 경계를 더 넓힌 것이 너무 기쁘단다. 물론, 다른 종류의 책에서도 아빠 생각의 경계를 넓혀주는 많은 이야기들을 만나지. 우리 민서, 명서도 지금은 독서의 중요성을 잘 모르겠지만, 재미있으면서 호기심이 생기게 하며 또 심오한 세계를 경험해 보지 않으련? 너희가 원하는 세상을 만날 수 있을 거야....

 

2017.07.17.20:36... 민서는 공부하다가 만화에 빠져있고 명서도 만화를 보고 있을 때... 너희들이 훌륭한 투자자 그리고 아름다운 부자가 되길 바라는 아빠가~~