513. 모닝스타 성공투자 5원칙

 

제목: 모닝스타 성공투자 5원칙

글: 팻 도시

번역: 지승룡, 조영로, 조성숙

독서기간: 2023.04.19 ~ 2023.04.25

 

 

4월 20일(목)

민서, 명서야~~ 오늘은 미국의 기업 분석으로 이름난 기업인 모닝스타에서 만든 책을 읽었어.

저자는 모닝스타의 주식 분석 부문 이사인 팻 도시야.

 

이 책은 워런 버핏이나 필립 피셔와 같은 가치투자자들을 표방하는 저평가와 성장하는 기업을 분석하여 투자하는 방법을 알려주고 있어. 이 책의 제목인 성공 투자를 위한 5가지 원칙이 제일 처음에 나오고 있어.

1. 철저히 준비한다

2. 경제적 해자를 찾는다

3. 안전마진을 마련한다

4. 오랫동안 보유한다

5. 팔아야 할 때를 안다

 

성공 투자 원칙에 못지않게 중요한 피해야 할 7가지 실수도 나와.

1. 홈런을 노린다

2. 이번에는 다를 것이라고 믿는다

3. 제품과 사랑에 빠진다

4. 시장이 침체일 때 공포에 빠진다

5. 시장 타이밍을 발견하고자 노력한다

6. 가치 평가를 무시한다

7. 주당순이익에 지나치게 의존한다

 

이 책이 매우 친절한 점은 재무제표를 기초부터 알려준다는 거야. 그것도 핵심만 잘 설명하고 있어. 책을 끝까지 읽어야 알게 되겠지만 투자서 중에 상위권이 될 가능성이 농후하구나.

재무상태표, 손익계산서와 현금흐름표를 잘 이해해야 기업의 상태를 잘 알 수 있어.

매출대비 매출원가나 판관비 비율 흐름을 파악하고 특히 재고 추이와 현금흐름을 신경 써서 생각해야 해.

 

4월 23일(일)

이 책의 가장 큰 장점은 실제 기업 분석의 사례를 잘 보여주고 있는 거야. 대부분의 책들이 명확하게 기업 분석하는 방법을 알려주지 않거든. 따라서 기업의 성장성, 수익성, 재무 건전성, 부정적인 가능성들을 하나하나 짚으며 학습을 도와주지.

이외 경영진도 상당히 중요한데 체크해야 할 사항은 보수와 인격 그리고 사업 운영이야.

회계 조작을 의심할 만한 6가지 적신호는 아래와 같아.

1. 현금흐름의 감소

2. 빈번한 일회성 비용

3. 계속되는 기업 인수

4. 최고재무담당자나 감사가 회사를 떠나는가?

5. 대금이 회수되지 않고 있는가?

6. 신용 조건과 외상매출금의 변화

 

다음으로 내재가치 평가 방법을 알려주고 있는데 첫 번째로 중요한 것이 자본지출을 제하고 잉여현금흐름이 좋아야 한다는 거야. 

현재가치 계산은 먼저 미래 10개년의 잉여현금흐름을 추측해서 현재가치로 할인하고 다시 영구가치를 계산하여 현재가치와 영구가치를 더한 값을 주식 수로 나누는 거야. 그 사례는 아래와 같아.

 

 

이렇게 구한 값에 안전마진을 두어야 하는데 안정적인 기업은 20% 정도면 된단다.

 

다음으로는 각 업종에 관한 분석이 나오는데 의료산업, 소비자 서비스, 비즈니스 서비스, 은행, 자산운용사와 보험사, 소프트웨어, 하드웨어, 미디어, 통신, 소비자 제품, 산업재, 에너지, 유틸리티에 관해 나오는데 각 산업을 잘 이해하는 것도 무척 중요하구나. 

아빠가 투자 방법이 너무 논리적이지 않다는 것을 다시 한번 느끼게 되는구나.

 

4월 24일(월)

각 산업마다 특징이 있고 가치 평가는 동종 산업 내에서도 유심히 살펴봐야 하는구나.

하지만 각 기업의 매출과 영업이익 구조를 알아내는 것도 아주 중요해.

무엇보다 경제적 해자가 넓으면 좋고 최근의 매출과 수익이 안정적으로 우상향 하는지도 체크해야 하지.

 

4월 25일(화)

각 산업의 주의해야 할 점과 강점, 약점에 대해서 상세히 가르쳐 주니 좋단다.

공통적으로는 부채 비율이 너무 높지 않아야 하고 잉여현금흐름이 가장 중요해. 결국 기업은 현금을 벌어들이는 것이 목적이니까.

아빠가 이번에 해야 할 일은 각 기업의 매출, 영업 이익, 순이익, 잉여현금흐름을 10년, 3년, 직전 연도별 흐름을 살펴보고 최근 흐름이 좋아지는 기업을 살펴봐야겠어.

 

또 한 가지는 워런 버핏의 말씀인 정확히 모르더라도 대략이라도 아는 것이 중요하다는 걸!

 

2023.04.25. 화. 22:52..... 민서는 오늘 시험 보고 피곤해서 일찍 잠들고 명서는 샤워도 하지 않고 안방에서 유튜브 집중 중 ㅠㅠ...  내일부터 이틀 동안 출장으로 너희들을 못 보는 사랑하는 아빠가~~